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如何在寒流中保暖并继续成长将是一门非常艰深的功课。
同样的，由华尔街点燃，蔓延到全球的金融危机引发的一系列效应，对中国的广告与媒体企业，尤其是这几年依靠大量的风险投资快速垄断资源而成长起来的新媒体来说，是一个生死存亡的巨大挑战。在低迷的IPO环境下，规模与增长将不再是重点，唯有真正盈利才有机会突围。而新媒体大量烧钱后却必须面对众多国际大型客户的广告预算大比例压缩，将不得不由一路高歌猛进争抢上市回归现实：如何解决生存问题。
一些巨人倒下，一些新生的力量就会成长，咬紧牙关挺过去，难关，也许就是契机。
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推荐序三 世界人民被华尔街闪了一下腰
宣亚国际传播集团
陈惠民
今年，Houghton夫妇不打算在圣诞节时购买电子产品了。圣诞前的平安夜，他们会挂在墙上的大大的“袜子”里放些廉价的商品作为礼物，比如日历和装框后的相片等。Houghton说：“我们有许多朋友现在的财务状况比较紧张。我知道大家在互赠圣诞节礼物时，觉得购买相同价位的礼物会比较好一些，因此我们的计划应根据朋友的情况来定。”她的朋友们打算从等网站购买一些廉价的手工艺品作为礼物。
2008年9月15日，人们一觉醒来，发现华尔街的两大投资银行——雷曼兄弟公司和美林证券已经猝然倒下。在这次美国金融危机中，华尔街的五大投资银行全数消失，《纽约时报》在报道这一消息时，称这是华尔街一个时代的结束。美国人说，金融海啸了，把我们给淹着了，帮帮忙吧。美国财长保尔森在众议院表演“白马王子”的单膝跪地，并不是求婚，而是为了“7000亿美元救市计划”。能救美国么？欧洲动了，一场拯救“山姆大叔”的行动在全世界展开。
“蝴蝶效应”迅速在媒体的报道中见效——全球股市跳水，人们的信心受到极大打击，A股告别最后一只百元股，全国最大玩具厂应声破产，广交会首次遇冷……一时之间，全世界的政府官员、金融学家、新闻界、企业界以至于贩夫走卒全部都被华尔街闪了一下腰，无端地被这场大戏拉入其中，有顿足捶胸的，有超然淡定的，有旁观自若的，有奔走呼告的。
上周，去客户那里开会，我旁边的司机突然跟我谈起这次金融危机。我觉得他的想法挺有意思，也可以代表一个普通中国人的经济思考。
司机：“你说金融危机对我们有没有影响？”
我：“一点点吧。”
司机：“那你说是留现金，还是投资？”
我：“当然保守一点，留点钱吧。”
司机：“那就贷点款，再搞两辆车，手上的钱作后备，就是多些利息，反正也是客户出。”
我：“为啥？”
司机：“现在手上有好几个单，客户都是先押三个月，车上全保，转几个月就回来了，车就在那，对我来说，没啥风险。”
今天，中国人连司机都在关心发生在美国的金融风暴，更何况我们这些从事经济工作的人。我的朋友，本书作者之一吴垠，是学经济的，先混迹于“21世纪”报系，后来也在《电脑报》集团待过。
她一直在跑经济线，对世界经济的风向非常敏感，效率也很高。当雷曼兄弟还未破产的时候，她已经在着手写这样一本很有意义的书了。据说为了完成任务，可以一个星期睡办公室。关于这本书，关于她的思考，关于这场金融危机，相信你可以在本书中找到答案。敬佩作者，同时也用作者工作中不断自勉的一句话来鼓励自己：“用全球通的话就是——你能”。
陈惠民，资深传播人士，任职于宣亚国际传播集团，第一###专家顾问。毕业于北京师范大学，十余年来一直从事营销及互联网传播工作。
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导语 战火纷飞的华尔街
阴霾密布，战事告急。
这是一场空前绝后的金融大风暴，也是一次史无前例的国际联合抗击。
战火纷飞的华尔街，在抗击金融危机的隆隆炮火声中，表现各异的世界各国，免不了主动抑或被动地参与其中。
单日或数日累计跌幅超过20％，这在股市上通常被定义为崩盘。
华尔街的崩盘历史上有过两次。1929年，道琼斯指数连续两个交易日的跌幅分别为和；1987年，道琼斯指数单日暴跌。
道琼斯指数2008年10月9日周四跌点，至点，跌幅，创下2003年5月以来的最低收盘点位，也是1987年以来的最大单日跌幅。这是个破纪录的数字，不仅下挫的幅度为前两次熊市所未见，也是1987年股市崩盘以来最大的7个交易日累计百分比跌幅。第二天，星期五，道琼斯指数又下跌逾100点，盘中波动区间达1000点，为道琼斯指数有史以来表现最差的一周。
盘中一度跌破8000点关口，这是道琼斯指数自2003年4月1日以来首次跌破该点位。自此，道琼斯指数较2007年10月时的峰值已下跌40％。2008年的股市大跌或许是最为严重的一次。
2008年10月，华尔街股市连跌七日，在短短的几天里下跌了逾20％，有人称它是“慢性崩盘”。崩盘危机在即。在下跌过程中，道琼斯指数又跌穿了一个重大关口，自2003年以来收盘首次跌破9000点，令上次牛市中的大部分收益所剩无几。股市下挫令美国陷入数十年来最严重的熊市之一，堪比20世纪30年代和70年代的漫长下滑。
疯狂卖盘一波接一波，很多知名的企业被卷入这场可怕的崩盘之中。
惶恐不安影响了通用汽车（General Motors Corp。）的债券评级，芝加哥大学的数据显示通用汽车一度跌去31％，收于1950年以来的最低点……
银行业对其他经济领域产生的波及效应正在不断放大。当每次早盘企稳迹象显露时，很多人都认为或许能实现反弹，但相反，企稳只是卖出的时机。在我们看到稳定迹象之前，都只是短线市场。随着时间的流逝，担忧情绪在不断加剧，人们开始大量抛售股票。
股市重挫正迅速将大量财富席卷一空，这无疑给家庭和企业都蒙上了一层重重的阴影。在漫长的熊市中，投资者对股市回升的信心消退，恐慌的股民在大部分收益损失殆尽后，不知何去何从。
华尔街金融风暴携巨大的动能，向全世界扩散，演变成了一次名符其实的金融海啸。海啸冲击波，近到美国的邻居加拿大，远至北欧的小国冰岛；欧盟几国同受重创，德国、法国、比利时等国家的银行告急；英国的股市摇摇欲坠；连亚洲的韩国，也不能幸免……
在危机的关键时刻，一个美国老人挺身而出，单枪匹马，一个人投入了抗击金融风暴的战斗；美国政府积极干预，向金融危机宣战；英国、法国、德国也投入战斗；日本抄底华尔街，试图重获十年前失去的机会；中国政府以大国风范，主动与国际一道，联合降息；一些国际组织相继动了起来，国际货币组织、七国首脑会议、二十国首脑会议、二十四国首脑会议……共谋联合抗击大计。
这次危机与以往的危机有很大的区别在于：美国政府的干预举措比20世纪30年代及时，比70年代时有力，它把“道德风险”置于一边，抛开“姓社姓资”的意识形态之争，凡是可以用的方法，都大胆采用。
这是一场空前绝后的金融大风暴，这也是一次史无前例的国际联合抗击。国际联合行动，会不会产生一个“新布雷顿森林会议”，为全球化经济在后华尔街时代开拓出一条坦途，我们拭目以待……
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第一章 大崩盘（1）
金融系统，是一种复杂的系统。
支撑现代金融体系最重要的基础不是物理世界中的实物资产，而是人们对于这个体系本身的信心以及这个体系中参与者之间相互的信用。
一旦信心动摇，一旦信赖不在，一旦信用破产，再高的金融大厦也会在顷刻之间轰然坍塌。
第一节 华尔街第一块倒下的骨牌
贝尔斯登之所以在48小时之内迅速崩盘，并不是因为它真的需要崩盘，而仅仅是因为人们心存怀疑，认为它可能要崩盘。
这正是这件事最可怕的地方。
压死骆驼的最后一根稻草，是来自市场做空者散布贝尔斯登面临危机的信息。
仅仅两天时间里，贝尔斯登的客户和交易对家因为对它的履约能力产生怀疑，从而一下子提走了170亿美元的现金，导致它“一夜之间”走到了破产的边缘。
贝尔斯登最后的挽歌
在危机发生之前，贝尔斯登（Bear Stearns）一直是华尔街一家值得尊敬的标杆企业，它稳占债券市场“五哥”的地位，尤其是在抵押担保债权市场，它曾经非常风光。
这是一个具备贵族“血统”的企业，作为美国第五大投行，贝尔斯登在美国债券市场拥有数一数二的交易量，市场交易员曾经送给它一个称号——“聪明的交易者”（Smart Trader）。
同时，贝尔斯登是一家严格经过市场净化的企业，素以风险管理健全、投资谨慎小心而闻名，号称“华尔街上分析、评估与控制风险最严格的公司”。
在华尔街董事长高层权贵圈层中，贝尔斯登公司最大个人股东兼执行长詹姆斯？凯恩（James Cayne）以正直、正派经营为大众所熟知。他倡导“一言既出，实现承诺”，因此，对待不守规矩的人，詹姆斯？凯恩在处罚之际绝不手软。
“生活在十分堕落、处处都有极大诱惑的环境中，随时都必须警惕小心，洁身自好”，詹姆斯？凯恩曾以这样的话语告诫身边的员工，希望他们能够专注事业，远离是非。
但就是这位稳健与低调的詹姆斯？凯恩，却遭遇了人生最大的挑战。他万万没有想到，正是一颗老鼠屎坏了一锅粥。公司旗下那些浮躁的员工选择避险基金，操作风险最高的债券，过度利用财务杠杆，以至捅下公司创立八十几年来最大的纰漏，结果自然是损失惨重。
在受害投资人扬言联合控告公司与主管机关纷纷上门调查的双重压力下，处于漩涡中心的詹姆斯？凯恩烦恼之至，一年来瘦了9公斤。
为了自己的信用，也为了避免引爆危机，詹姆斯？凯恩决定贷款数十亿美元，协助两档避险基金渡过难关，然后再慢慢收拾残局。
不料，美国房市开始严重衰退，爆发次级房贷违约风潮，两档避险基金投资的这类债券遭到重创，资产价值严重亏损，债权人于是扣押两档避险基金的融资担保品，两档避险基金因此濒临倒闭。
2007年6月，51岁的基金经理拉尔夫？塞欧菲管理下的两只基金——贝尔斯登基金和高级信贷策略杠杆基金因为次级抵押债券出现严重亏损，价值曾经超过200亿美元的基金最终不值一文。
这两只基金是次贷危机中最先倒掉的一批基金，贝尔斯登的噩梦也从此开始。
2008年3月，初春，贝尔斯登的财务状况令凯恩感到满意，他觉得心里踏实：他手上大约170亿美元的本金。即将发布的第一季度财报，更能让贝尔斯登在市场厮杀中获得被尊敬的资本。但意想不到的是，市面上开始听到谣言，说贝尔斯登面临流动资金的问题。超乎所有人预料的是，压死骆驼的最后一根稻草是来自市场做空者散布贝尔斯登面临危机的信息。这