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当牛市来临的时候，投资者的心理是：“如果我不以这个价格买，别人就会以这个价格买。”当熊市来临的时候，投资者的心理则是：“如果我不以这个价格卖，别人也会以这个价格卖。”于是，虽然人人都念叨着巴菲特的哲理——“当别人贪婪时我恐惧；当别人恐惧时我贪婪”，他们在决策操作上却是“当别人贪婪时我更贪婪；当别人恐惧时我更恐惧”。这样，一个又一个泡沫在最不应该诞生的时候诞生，又在最不该破灭的时候破灭。
对于一个普通的企业，行为金融学中这种“非理性悲观”和“非理性繁荣”并不能带来致命的打击。福特有千万辆汽车库存，IBM有巨大的厂房和先进的技术，沃尔玛有成千上万的营销点。然而，对于华尔街，“非理性悲观”和“非理性繁荣” 却会让“谎言说一千遍就成了真理”。
华尔街是这样一个地方：在一个2 000多万人口的“一分钟也不会沉睡的城市”出自电视剧集《欲望都市》（Sex and the City）。里，30万人组成的贪婪、自私、聪明、敬业的一个小群体，集中在一块巴掌大的地方上，向全世界展示着金钱和财富的迅速聚集，资源和风险的神奇分配，以及因此所带来的操纵世界的巨大能量。而支撑着这巨大能量的基础，不是金钱本身，而是人们对它的信心。华尔街是一个建立在信心基础上的舞台——这种信心，吸引着来自全美常青藤最优秀的精英，吸引着来自各个产业最一流的客户，吸引着来自全世界各个角落的财富和资源，也推动了华尔街上各个银行之间的各种往来交易。正是这种信心，让华尔街可以“杠杆撬地球”。然而，一个资金杠杆达30倍以上的投行，也必须建立在高倍的“信心杠杆”基础之上。而市场信心，很大程度上却又不断受到“非理性悲观”和“非理性繁荣”的充斥和影响。不管理性还是非理性，当信心褪去的时候，也就曲终人散了。
2007年2月，CNBC这一季的主角是高盛，主题是高盛2006年“人均66万美元的年底奖金”。“22岁就挣够10个美国家庭的收入总和”，“高盛的奖金总额可以把整个贝尔斯登买下”，“赶紧去高盛吧，或者嫁一个高盛（人）吧” …… 一时间，美国各大商学院的申请人数呈爆炸式增长，简历横飞。人人都要去华尔街，人人都要去高盛。当然，高盛的股票价格也是一路飙升——然而这个时候，却正好已经是高盛，是整个华尔街，是整个金融市场，从高峰开始下滑的时候，正是无数泡沫即将破灭的“非理性繁荣”的时候。
正如在国会听证会上的发言，雷曼首席执行官福尔德也明确表示了这种“非理性繁荣（悲观）”给雷曼带来的致命打击。在福尔德看来，他所带领的雷曼就像希腊神话中的阿喀琉斯，从第二次世界大战，到石油危机，到“逼嫁”美国运通，再到起死回生，浑身像钢筋铁骨，刀枪不入。然而，CNBC电视台却发现了雷曼的“阿喀琉斯之踵”——一个建立在“非理性悲观（繁荣）”基础之上的信心体制。于是，CNBC就成了太阳神阿波罗，把这个“阿喀琉斯之踵”的致命秘密告诉了特洛伊王子帕里斯（以“绿灯资本”为首的对冲基金和投机者们），然后对冲基金和投机者们用“做空”这支“暗箭”，授权市场种种“非理性悲观”的行为，射中雷曼的“阿喀琉斯之踵”，最终，雷曼负伤而亡。