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图4…5股票发行前重点考虑的三要素
作为上市公司，首先需要根据自己的经营状况和项目进展情况来测算出大体需要多少钱，出让多少比例的股权。但是钱并不是多多益善的，因为钱多了一旦花不出去，或者花出去了没有合理回报，是无法向股东交代的。
在确定了筹多少钱的大前提下，公司开始选择具体上市时机。公司的原则自然是希望以尽可能少的股票卖出尽可能多的钱来。因此，公司一般选在行情好，最有把握多卖些钱的时候出手。
新宝电器拟发行6800万股，占发行后总股本的比例为1697％。广东新宝由广发证券担任保荐机构，截至2006年底，其发行前每股净资产143元，募资投向其蒸汽压力型咖啡机、压铸型厨房电器等技改项目。该公司主要从事蒸汽熨斗、搅拌机、咖啡壶、开水器、面包机等厨房小家电系列产品的研发、生产和销售，是我国小家电制造行业的龙头企业。目前主要经营模式是为其他品牌才厂商设计和制造产品，并由其贴牌销售。
我们可以看出，该招股说明书没有明确多少钱一股。因此，接下来的事，就需要根据公司本身的质地和当时市场的畅销程度确定一个大体的初始的价格。这个价格由很多因素决定，如图4…6所示。
这里有必要对市盈率作一下解释。市盈率是衡量股票价值的一个重要指标，是用股价除以每股的收益。换句话说，假设收益都分给投资者的话，需要多少年可以把本金收回来，它的单位是倍。比如40倍的市盈率就是说要40年才可以把本金收回来（这其实只是假设，实际上没有哪家公司会40年中每年盈利都一样的）。通常，市盈率越高，相对来说股价也越高，风险就大；而市盈率低，风险就相对小。
图4…6决定股票价格的因素
不同板块股票的市盈率是不一样的。成长型的高些，而收入型和蓝筹类的股票市盈率就要低些。此外，市场状况也会影响市盈率：市场情况越好，市盈率越高，公司将获得较高的发行价格；而市场低迷时，因为它们担心股票不好卖，所以市盈率就要低些。
公司及其产品所处的生命周期也很重要，处于“蒸蒸日上”时当然能卖个好价钱。如果公司处于高速增长期，投资者对公司的未来发展和高回报充满信心，公司股票将可以获得较高的发行市盈率；但如果增长缓慢，自然难卖个好价钱。
最后一点和整体市场的股票供求有关，这和任何商品都是一样的，多则便宜，少则贵。
一般而言，股票发行的程序大体如下，此程序一般会根据具体情况适时调整变化。如图4…7所示。
图4…7股票发行的程序
图中的“网上”“网下”中的“网”指的是“交易系统网”。路演的目的主要有两个：一是传播发行信息，吸引投资者；二是收集证券出售的价格、可募集规模等信息。在路演过程中，与有购买该股票意向的投资者与承销商（券商）进行广泛商谈。券商就可以根据反馈的信息估算、修正拟发行股票的价格和数量。所有这些步骤其实都是图4…8中的一级市场部分。
图4…8股票一、二级市场
首先承销商会在一级市场卖出股票，一级市场又叫发行市场。为了省事和提高效率，一般证券公司会先向那些大投资者配售。也就是说，一般情况下，证券公司是将机构投资者和散户分开处理的，因为对于上市公司而言，两者各有利弊。
机构投资者中有一部分是战略投资者，但并不是任何机构都可以成为战略投资者。它一般是与上市公司有关系的公司，比如：是其供货商或者是兄弟单位等。其投资的目的也多种多样，有的是为了保证对上市公司具有一定的影响力，以利于自身业务发展；有的就是看好这家公司的成长性，为了日后分红或者增值。
机构投资者和普通投资者的比重，一般由证券公司事先确定好，通常分别采取“网下和网上申购相结合”的发行方式。有时，事先规定的比例也有可能临时变动，这就是“回拨”机制。也就是说，机构投资者认购不踊跃，买的不多，还剩下一些股票，于是就拿去卖给一般投资者。赶上市场不好的时候，事先确定的股票卖不出去，作为承销股票的证券公司日子就难过了。
证券承销的具体方法主要有包销和代销两种。此外，向社会公开发行证券的票面总值超过5000万元的，应当由承销团共同承销。一般情况下，证券公司求着上市公司，因此上市公司一般会要求证券公司要承销一定量的股票，如果卖不完，就可能需要包销。包销就是证券公司从股票发行公司以较低的价格购买股票，然后以高的价格卖给公众，从而赚取差价。包销的方式对证券公司而言，收益高、风险也大。一旦股票卖不出去时，证券公司只有打落牙往里吞，自己掏钱认购股票了事，可谓得不偿失。
更多的情况是，市场资金多而股票少，大家的需求不能都得到满足，因此就需要按比例配售，比如总共有1万亿资金去买100亿元的股票，这时的“中签率”就是1％。换句话说，假如你花了100万（需要冻结一段时间，比如几天）去购买新股，你只能购买到1万元的股票。这时，如果一个月后股票上市当天涨了100％，这样，以资金被冻结几天为代价，你就挣了1万元，也就是说几天内你的收益率是1％。当然，很多时候，中签率远不到1％，甚至低至万分之一。
下一步，股票就进入上市程序了。一般来说，股票拿到二级市场去交易都会有一定涨幅，有时甚至翻番或更多。为什么会这样呢？为了确保新股好销，同时为避免一开始定价过高而导致日后上市后下跌的不良局面，所以新股申购价都不高。也就是说，申购新股风险不大。“炒新族”从一级市场拿到“便宜货”，在股票上市当天就卖掉，往往在一周左右的时间里，就能有不少的收入。这样操作，风险很小，所以很多怕风险的资金就靠此招盈利，几乎屡试不爽。但是由于新股的价格由发行商和上市公司协商制定，同样有跌破发行价的可能，因此不能认为炒新股就绝对没有风险。同时，在认购新股之际，需及时观察发行方式可能出现的变化，及时调整策略。
公司用募集的大笔资金去引进技术、扩大生产。事实上，公司卖出股票得到钱后，股票的任何市场交易都不会给公司带来一分钱，除非公司再增发股票。但股价的高低却取决于股份公司怎么用这笔钱，如果用的得当，公司效益提高，自然股价也上涨。这对公司有四种好处，一是形象好；二是给日后公司再次募集资金带来方便；三是公司会在日后的企业并购中因为股票总市值高而得到好处；四是如果管理者和员工拥有一定股权，则自然可以从股价上升中获利。
3股票大家族
按照不同的标准，股票也分为很多类型。
（1） 按收益和股价的稳定性分
大体有三种，其特点见表4…1。
表4…1股票的类型
股票类型 特点 适合人群
成长型股票 公司成长快，股价不断上升，分红较少 如青少年，敢于冒险
蓝筹型股票 公司成熟、实力强，有长期稳定的收入和分红记录 如中年人，稳中冒点险
收入型股票 公司业绩比较稳定，分红更高更稳定 如老年人，追求稳定收入
当然，股票还可以有另外的分类法。比如周期性股票和防卫性股票。周期性股票一般随着经济或行业的周期性波动而变动；而防卫性股票是指业绩不会大起大落的股票，即使在经济衰退时投资者也不会遭受很大的亏损，一般是和日常消费密切相关的，比如煤、电和食品行业股票等。
（2）按业绩分
绩优股就是业绩优良公司的股票，但对于绩优股的定义，国内外却有所不同。在我国，投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率。一般而言，每股税后利润在全体上市公司中处于中上地位，公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10％的股票当属绩优股之列。绩优股具有较高的投资回报和投资价值。
垃圾股指的是业绩较差的公司股票。这类上市公司行业前景不好，或经营不善，有的甚至进入亏损行列。投资者在考虑选择这些股票时，要有较高的风险意识，切忌盲目跟风投机。我们可以把垃圾股大体等同目前股市中的ST股，其股票报价日涨跌幅限制为5％，可在一定程度上抑制庄家的刻意炒作。投资者对于ST股要区别对待，具体问题具体分析。有些ST股主要是经营性亏损，那么在短期内很难通过加强管理扭亏为盈；有些ST股是由于特殊原因造成的亏损，或者有些ST股正在进行资产重组，则这些股票往往有很大的潜力。
（3）按场地与出身分类
蓝筹股——在股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中，有两种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。
红筹股——此概念诞生于上世纪九十年代初期的香港股票市场。中国在国际上有时被称为红色中国，相应的，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。
此外，有些股票前面会加一些字母，它们的意思也不可不知，分别如下：
ST：沪深证券交易所在1998年4月22日宣布，根据1998年实施的股票上市规则，将对财务状况或其他状况出现异常的上市公司的股票交易进行特别处理，由于“特别处理”的英文是Special treatment（缩写是“ST”），因此这些股票就简称为ST股。
*ST股票：指股票存在终止上市风险的公司，对其股票交易实行“警示存在终止上市风险的特别处理”（以下简称“退市风险警示”），以充分揭示其股票可能被终止上市的风险，所以在ST股票前面加个“*”。
S：表示未完成股改的股票。
S*ST：表示未完成股改的*ST公司。
N：表示第一天上市交易的新股。字母N是英语New的缩写。该类股票当日在市场上是不受涨跌幅限制的，涨幅可以高于10％，跌幅也可高于10％。
XD：表示当日是这只股票的除息日，XD是英语Exclude Dividend的简写。在除息日的当天，股价的基准价比前一个交易日的收盘价要低，因为从中扣除了利息部分的差价。
XR：表明当日是这只股票的除权日。XR是英语Exclude Right的简写。在除权日当天，股价也比前一交易日的收盘价要低，原因在于股数的扩大，股价被摊低了。
DR：表示当天是这只股票的除息、除权日。D是Dividend的缩写，R是Right的缩写。有些上市公司分配时不仅派息，而且送转红股或配股，所以出现同时除息又除权的现象。
4世界各大股市
图4…9世界各大股市
目前，世界上有很多股市，如图4…9所示。在这些不同的市场上，交易着不同的股票，而有些股票会同时在几个市场上交易。由于全球资本的逐利本性和便利流通性，诸多股市会相