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要被彻底打残废。作为杂牌军的31师，如果落到那种境地，命运就不再掌握在自己的手里，不是被蒋委员长直接撤销番号，原有番号被用来建立新的中央军部队，就是借机被中央军吞并，不再保留独立性。
为了使部队不落到那样的境地，池峰城打电话请求孙连仲让其部退至运河南岸。孙连仲断然向池峰城命令道：“部队绝不许撤，打到最后为止。士兵打完了你就自己上前填进去，你填过了，我就来填进去。有谁敢退过运河者，杀无赦！”
池峰城奉命后，知军令不可违，乃以必死决心，逐屋抵抗，任凭敌人如何冲杀，也死守不退。战至黄昏，敌人即停止进攻。至午夜，孙部先锋敢死队数百人，分组向敌偷袭，冲入敌阵，人自为战，奋勇异常，官兵手持大刀，向敌砍杀，敌军血战数十天，已精疲力竭，不料中国军队尚能乘夜出击。日军在慌乱中仓促应战，乱作一团，血战数日为敌所占领的台儿庄市街，竟为中国军队一举夺回大部，敌人死伤累累。
新编十四师的部队，当然也没有落在友军后面。得到了师部特务营这支新锐力量的补充以后，邱行湘组织了近千人的反击部队，发动了自新编十四师加入庄内战局以来最大规模的夜袭作战。部队以冲锋枪和20响驳壳枪为前锋，后面紧跟着人投掷手榴弹，最后还有使用缴获的鬼子掷弹筒和轻型迫击炮，随时给予前面部队火力支援的，每个人都学着第二集团军的部队一样，背上背着一把大砍刀。所有人都分成了若干的小组，不管三七二十一，只要见到前面人的头顶上有反光，就二话不说，一通下雨一样的子弹扫射过去，然后就是手榴弹和掷弹筒，迫击炮弹。一旦冲进了敌阵，就立刻人自为战，奋勇异常，手执大刀，见敌就砍就杀。在两部分守军几乎同时发动的夜袭里，鬼子忙于应付，顾此失彼，应对乏术，丢失了不少白天经过反复拉锯，付出惊人代价才占据的阵地。最关键的是，新编十四师经过和鬼子的白刃格斗，一举占领了台儿庄城内最重要的两个核心建筑，也是庄内的制高点，天主教堂和古清真寺。
4月4日，台儿庄内的双方部队，继续展开激烈巷战。日军第五师团坂本支队击破了城外部队的阻击，突入城内，和濑谷支队会合。日军两个支队合兵一处以后，继续向庄内的守军阵地发动猛烈的进攻，以重炮轰击，坦克猛冲，步兵以浪式队形不断进攻。
刘建业知道，敌人到了这种时候，还这样的疯狂进攻，只可能是最后的赌博，一旦赌博不成功，就很可能会选择开溜。因为，虽然没有能够阻止坂本支队入城，但是城外的部队并没有离开，而是调整了部署，配合着城内的守军，向城内的日军发起攻势。处于这种不利境地情况下的日军，如果不能取得预料的战果，就只能撤退，否则将会被全面包围，到时候能不能脱身，就不知道了。所以，刘建业没有和以往一样命令部队坚守每一寸阵地，而是命令集中火力，封锁日军的进攻路线，在给予日军有生力量足够的杀伤以后，部队可以自行选择是否收缩防御。前提是必须至少抱住西南角和南门不被敌人占据。得到了师长的命令，新51旅就采用了磁性战术，始终和敌人保持接触，以密集的步兵火力，杀伤敌人的步兵，敌人进攻的时候，逐次抵抗后撤，敌人停下来休整的时候，就发动反击，不让敌人有喘息的机会。同时，部队还组织了若干小分队，换上鬼子的军服，由会一些日语的军官带队，渗透到敌人战线后面，放火，投掷炸药，打冷枪，搅得鬼子不得安宁。
在新51旅阵地前损失了不少兵员的鬼子，发现眼前的这些对手，简直就像牛皮糖一样，咬不断嚼不烂，难缠的很，而且步兵火力与自己相比根本不落下风，虽然阵地是占据了一些，可是代价实在是太大了，于是主动调整了进攻方式，把全面进攻改成了重点进攻，集中兵力和火力进攻相对来说，火力要差一些的31师。31师面临的压力骤然加大，损失直线上升。第二集团军不断从城外的部队抽调兵员支援城内，才勉强保住了阵地不被敌人全部占领。为了给守军一精神鼓励，中国空军出动了27架飞机再次对台儿庄东北、西北日军阵地进行轰炸。
4日深夜，此时台儿庄孙连仲部守军已伤亡殆尽，再也抽调不出部队了。孙连仲强烈地意识到，再孤军死守，将全军覆亡，于是他向李宗仁报告说：“第2集团军已伤亡惨重。敌人火力太强，攻势过猛，但是我们把敌人也消耗得差不多了。可否请长官答应暂时撤退到运河南岸，好让第2集团军留点种子，也是长官的大恩大德。”
李宗仁听得出，孙连仲讲这番话时，语调哀婉，他深知孙的处境是何等的艰难，又是何等的悲壮，但李宗仁更清楚，台儿庄目前的重要性，他估算汤恩伯军团第二天中午可赶至台儿庄北部，因此鼓励孙连仲说：“敌、我在台儿庄已血战一周，胜负之数决定于最后5分钟。援军明日中午可到，我本人也将于明晨来台儿庄督战，你务必守至明天拂晓。”说完，李怕孙情绪低下，影响士气，又下令道：“我的命令如若违抗，当军法从事。”孙连仲以前虽和李宗仁只一面之缘，但听人说过，李在战区司令官中，属较通情理的一位，此时此刻李下这样的命令，深知台儿庄对整个战役至关重要的价值，以及李宗仁对此次战役胜利的信心。于是孙态度坚决地表示：“我绝对服从命令，整个集团军打完为止。”孙连仲的态度，使焦急万分的李宗仁感到有些安慰，但他总有些不放心，于是又指示孙连仲，“今夜你还须向敌夜袭，以打破敌军明晨拂晓攻击的计划，则汤军团明日中午到达后，我们便可对敌人实行内外夹击。”孙表示部队已用完，夜袭不容易。李听后立即指示：“我现在悬赏10万元，你将后方凡可拿枪的士兵、担架兵、炊事兵与前线士兵一起集合起来，组织一支敢死队，实行夜袭。这10万块钱将来按人平分。”
孙连仲将李宗仁的命令传达后，数百人一支的敢死队很快成立起来。
4月5日午夜，敢死队在敢死队长仵德厚的率领下，分组向敌出袭，冲击敌阵。他们各个精神异常振奋。已是血战数十天的敌军，也精疲力竭，深夜正坠入梦乡，听到不知从哪来的枪声，顿时乱作一团，一面仓皇应战，一面后退。经血战为敌所占的台儿庄各街，竟在短短不到一小时内，一举夺回四分之三。激战通宵，敌军被逼退守北门一隅。此时，李宗仁不但得报孙连仲夜袭成功的喜讯，又得汤恩伯部翌日天明前可赶到台儿庄的消息，高兴极了，他立即率随员，连夜亲自赶到台儿庄郊外，准备亲自指挥对矶谷师团的歼灭战。
4月5日，第一战区司令长官程潜到徐州参与台儿庄督战，并下令要求4月6日至4月8日限期围歼台儿庄以北日军。同日，蒋介石给汤恩伯发电责问，为何“以十师之众对师半之敌”焉然不能取胜？前线各部队在上峰的严令下，开始不惜伤亡，加紧对日军的攻击。关麟征率52军肃清兰陵、洪山之敌，南下向日军发动猛攻；王仲廉所部85军东进，重创板垣部，回师直指台儿庄。此时，肖汪附近的日军坂本支队虽与濑谷支队会合，但在北、东、南三面受到第20军团第75军的猛烈攻击，加之与第5师团的后方补给线被切断，处境十分困难。由于坂本支队损失惨重和只能从濑谷支队得到部分的粮食和弹药，第5师团命令坂本支队回撤临沂。濑谷支队得知坂本支队准备回撤后，也向第10师团要求后撤，但未获得批准。
城内的31师和新十四师，也投入了全部的力量，杀红了眼睛一样，向庄内的敌人发动全力反攻。一时之间，庄内的敌我两军杀声震天，身穿三种军服的部队绞杀在了一起，整个庄子都成了战场，几乎完全没有了前线和后方的区别。双方的士兵几乎就是象条件反射一样，在极短时间内作出动作，决定着自己或者对方，谁还活着，谁下地狱。
4月6日，李宗仁赶赴台儿庄附近，亲自指挥全线总攻。中国军队全线出击，杀声震天。敌军已成强弩之末，弹药汽油用完，机动车辆多数被击毁，其余也因缺乏汽油陷于瘫痪，日军狼狈逃窜。
在这种情况下，濑谷支队攻城不下，进退两难，损失很大，不得不烧毁大批不易搬动的物资，枪杀了军马，丢弃了大量的武器和装备向北撤退，准备撤往峄县。4月6日夜，濑谷支队撤至北洛一线。随后，坂本支队与濑谷支队的联络中断，陷入孤立无援的境地，无力应对四面八方的中国军队几乎不停息的进攻，被迫于4月7日星夜向北撤退。
在庄内制高点上观察日军动向的刘建业，发现鬼子有要撤退的迹象，马上向开到前线亲自指挥的李宗仁汇报。李宗仁接到汇报，立即下令台儿庄一带所属各部队，立即转入全面反攻，追击撤退的日军部队。第20军团的第52军、第85军和第75军先后追击到甘露寺、红瓦屋屯一带。左翼第13军第110师开始向峄县南面的獐山一线攻击。台儿庄内的第31师和新编十四师，也奋起追击，在将城内残余的日军歼灭后占领了各个城门和城外的园上村。其中，刘建业亲自带着警卫连，第一个冲上了台儿庄的北门，再用看到砍断了插有鬼子膏药旗的旗杆以后，亲手升起了一面青天白日满地红国旗，并带领着自己的部下，一边向国旗致军礼，一边齐声高唱中华民国的国歌。这个场面被随军的记者用镜头记录了下来，还给了刘建业一个清楚地正面形象。这张照片一天以后，被武汉的《中央日报》和《扫荡报》用做了头版头条报道台儿庄战士的大幅题图照片。
台儿庄左右翼的孙连仲部第30师和第27师听说反击，神情振发，命令一下，杀声震天，先后追击到泥沟附近，缴获许多战车和物资。此时，原在鲁西的第三集团军下属曹福林第55军渡过微山湖和大运河后已到达临城、枣庄以北地区。日军在后路被断的情况下，慌忙窜入峄县附近的獐山、九山及税郭等坚固围寨死守待援。
敌兵遗尸遍野，各种辎重到处皆是，矶谷本人率残部拼命突围。中国守军开始在台儿庄内肃清残敌。
李宗仁在4月7日下令所有参战的中国军队，抓住日军溃退的战机，全力反击扫荡。一时之间在鲁南地区，中国军队是四面合击，日军是拼命地奔逃，坂本支队沿台枣支线退至峄县、枣庄一带。至此，台儿庄战役结束，日军死亡的人数超过16000人，是日军自明治维新以来，在战场上最大的一场败仗。
台儿庄一战，中国投入兵力20多个师计12万人，其中台儿庄方面6万人；日军投入2个师8个团约3万人，其中台儿庄方向7个团。中国军队击败日军第5、第10两个精锐师团，以损失近2万人为代价，取得歼敌万余人的战果，缴获日军坦克40辆，火炮50余门、步兵炮77门、机枪931挺、步枪万余枝。并缴获了大量武器及其他军用物资。这次战役，几乎使台儿庄变成一片焦土，日军的机动车辆多被击毁，敌人的尸体及自焚骨灰甚多。
当时中国军队以10个师之众对敌一个半师团，兵力占绝对优势。但汤恩伯态度消极，虽处在敌侧有利态势，也没有积极抓住战机把敌人彻底包围歼灭。然而打退了敌人总算是空前的一次大胜利。