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这个表面繁荣现象反映在股市就是股市泡沫，反映在楼市就是楼市泡沫，反映在购买日常用品就是通货膨胀。所以日币地升值、股市楼市泡沫和通货膨胀本身的原因是在美国地压力之下造成的流动性过剩所造成地。
“但是我们现在的问题，并不是流动性过剩，造成楼市泡沫的原因基本是由于投资营商环境的急速恶化造成的，因而挤压出大量的虚拟资金大量进入股市楼市形成泡沫。由于原因不同，政府的宏观调控政策必须不同，但是很不幸的，我们的政策是提高利率紧缩信用，造成什么结果呢？
它是进一步打击了已经恶化的投资营商环境。利率已经提高了6％以上了，最近几天还在提高利率。那么各位设身处地的为我们的企业家想一想，你认为他在这种场合之下还愿意投资吗？中国哪几个制造业能创造出这么高的利润，银行利率的提升逼得我们制造业放弃投资，不做了，把应该投资而不投资的钱拿出来形成虚拟资金炒股炒楼去了，所以为什么宏观调控下股价越涨楼价越涨的原因就是因为宏观调控的目标是错的。因为和当时日本情况是不一样的。
我们今天不是因为流动性过剩导致的泡沫现象，而是因为投资营商环境的急速恶化。当然我也不否认今天中国流动性过剩的现象，但是中国流动性过剩不是股市楼市泡沫的主要原因，而真正的驱动因素，是因为我国的投资营商环境的急速恶化所导致的。那么没有认清楚经济问题、经济弊端，贸然提高利率、紧缩货币，各位知道什么结果吗？
随着利率的不断上升使得我国的金融
速积累，一旦到了不可承受的那天，中国就会产生回顾一下当时的日本是怎么回事，当时日本的各大商社由于低利率大幅借款，而日本企业由于高负债经营迅速积累地大量的金融风险到了一个不可承受的阶段产生了泡沫而崩溃，所以日本经济的危机来自金融风险，也就是负债积累所产生的金融风险。
今天中国的经济危机呢？一部分来自于不当的政策使得利率不断调升货币不断紧缩，产生了金融风险而给我国地经济带来重大的危机。而这也是为什么在年年底我以一个所谓的中立学者的身份我要做出以下的结论，那就是我完全支援**中央宏观调控的思想，因为我认为宏观调控是必要的，但是我反对我们执行层面所推行的金融政策，因为他的目标是错的。“
这句话一说，会场顿时哗然，这等于是向所有金融界地专家学者叫板，这是**裸的打脸行为，其中一个黑色西服中年女子站了起来：“请问张司长，如果不是因为流动性过剩导致的经济危机的话，你怎么解释目前地产品价格一直下跌，这难道不是流动性过剩的明证吗？”
张岩微笑站立：“日常生活用品地价格再跌，但是公共产品的价格都在涨……！”
场面瞬时沉寂，随即响起喝彩声，那个中年女子脸色微红，尴尬的坐了下去。随即又一个站了起来：“难道现在的重复投资不要取消吗，还是按照张司长的意思，一律放行？”～~~～~~～～~~～～~~～～~~～～~~～～~~～～~～～~~～～~~～～~~～～~~～～~~～～～~~～~~～～~~～～~~～～~~～～~~～～~~～～~～～~~～～~~～
张岩笑道：“这个问题也是一个大问题，与民营的企业相对应地是我们国家的公有制企业。
从90年代中期之后我们各地地方政府以GDP为纲地理念，造成一个中国特有的国企民企双轨制地独特经济现象。
说天中国经济过热，但是我想问问在座的诸位民企企业家！你们地日子过的怎么样？
台下一片默然，民企的日子是一天比一天难过，这是明摆的事情。
“无论他是谁，无论他从事什么行业，无论他在哪，他的日子都是王小二过年，一年不如一年，这是一定的。既然民企日子那么难过，那么经济怎么可能过热呢？但是我们的指标指示经济过热，怎么回事呢？那就说明中国经济是同时过热同时过冷。
那些部门过热呢？那就是我们地方政府以GDP为纲的理念之下，他投资建设的有关部门是过热的，比如钢铁、水泥、房地产是过热的。什么部门是过冷的呢？大部分的民营企业是过冷的。
这种二元经济现象可以说是全世界绝无仅有的现象，甚至可能只有在中国才可能出现，而造成这个现象的原因就是十几年来我们的地方政府以GDP为纲的理念大力推动地方建设的结果。
那么这十几年来我们老百姓的医疗、看不起病、上不起学、住不起房、退不起休怎么办呢？没有一个答案。地方政府更加热衷开膛破肚修桥铺路的，美其名曰搞地方建设，实际上是为了升官发财的。
对干部的考核都是以GDP为考核的标准，但是更严重的，在这种考核标准之下，地方干部推动建设的结果是使得我们经济产生这种特殊的二元经济现象，就是和建设有关的部门基本上都是过热的、和建设无关的民营企业基本上是过冷的。
所以这个结果就是宏观调控进一步失效，接着产生通货膨胀，这些都是经济杠杆所没办法调控的！举个例子，当中央银行提高利率为C25％个百分点，地方政府会因为提高利率而不搞建设吗？那照搞，不会停的，照样开膛破肚修桥铺路不会停的，为什么？为了提高GDP！
提高利率的结果是他照样向银行借钱不会停的，那么过冷部门就遭殃了，过冷部门基本上是民营企业的，而大部分民营企业的资金来源是地下金融，俗称黑市，黑市金融的利率是非常有效率、非常敏感，结果是进一步打击了已经萧条的民营企业部门。
在这种逐渐恶化的投资营商环境之下他就不想投资了，而会挤压出更多的虚拟资金进入过热部门炒股炒楼。过冷部门由于资金流出，结果更冷，过热部门由于接受了他的资金变得更热。所以越宏观调控中国的二元经济现象越突出，而这也是为什么我们越宏观调控我们的经济资料显示中国经济更热，这就是过热的原因。是一部分部门过热而不是全体过热，你继续按照这个目标进行宏观调控的话，二元经济会更严重。“
第三卷 面壁三年图破壁之卷 第一百三十六章 三问 中
到这里，张岩看了一眼提问的记者：“这样就会造胀，经历了年初的粮食大涨价的人都应该有印象，其实今年的农产品是丰收的，按照经济理论农产品丰收粮油价格应该下跌对吧，可到了现在，粮油价已经上涨了多少。
这些都是显而易见的通货膨胀，罪魁祸首就是二元经济造成的。资金大量从过冷部门转到过热部门，所有过冷部门缺资金，他们是怎么处理资金问题的呢？向政府要钞票，印钞票的结果造成全面通货膨胀。那么这个时候流动性过剩问题就出来了，使得今年的粮油价格上涨，上涨的幅度高达20％，到了五月份猪肉价格上涨26％，蛋上涨37％，一直到我们今天的十一月份，这个涨幅从我们的20％涨到60％，那么最近还是涨幅很高。
也就是咱们吃的饭吃的肉都贵了一半，这个消费可不是小问题，省一省就能挺过去的。吃饭每天要吃3次，一顿不吃饿得慌，一天不吃就要跳脚骂娘的，这么可怕的涨幅是怎么来的？
基本上是就是二元经济导致的，以大豆为例，我们谈一谈大豆价格为什么上涨？有两个原因，第一个是美国大豆去年减产，但是今年夏天之后，美国大豆增产两成，这个减产的因素已经不存在了。第二是种植面积缩小，但是今年的种植面积统计出来之后，这个数字恢复到十年内的最高，所以这个因素也是不靠谱。
按我的理论，投资营商环境急速恶化之下种大豆的农民会做什么，他就把应该投资不投资的钱挤压出来形成虚拟资金打入股市和楼市，所以我们仔细研究大豆价格上升地原因就是把大豆随便种种就行了，大豆种的马马虎虎，全部心思就像各位一样炒楼去啦。
所以现在地流动性过剩，只不过是一个假命题，实际上还是热的部门太热，冷的部门太冷，冷热不均导致发烧，要想把这烧退下来，最好的办法就是冷的地方加热，热地地方降温，这样才是最好的办法！
全场掌声如雷，那些民企更是非常激动，巴掌拍了很久！
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掌声过后，张岩又看了一下江枫，这次江厅长可没有那么轻松了，不自觉的避开了张岩地视线。宜将剩勇追穷寇，这却是一个好机会，张岩微笑着对江厅长提了一个问题：“江厅长你认为我们国家的外汇储备是怎么来的呢？”
这个话题却难不倒江枫，对于张岩的提问侃侃而谈：“外汇是一个国家稳定地标志，在上次亚洲危机之中，各国就是因为外汇储备不够，所以才被对冲基金得手的，拥有巨额的外汇储备，对于国家的稳定，还有经济建设的持续投入，有着不可替代的重要地位！”
江厅长说完。博得了一片掌声。在掌声中江厅长借势问道：“不知道张厅长如何看待这个问题？”
小样地。这不就是上了老子地当了。看不整死你丫地！张岩好整以暇地看着江枫：“说这个问题之前。我想拿我们国家和日本经济崩溃之前做个比较。我们固定投资地比重占。而当时日本是30％。消费我们是占了35％。而日本占了58％。这么大量地投资。甚至比国内消费还要多三成。这说明我们地消费是不足地。
国内消费能力不行。但是我们地经济还在以每年１地经济增长。造出那么多地经济、货品卖给谁呢？
最后只能卖给老外嘛！而这造成大量贸易顺差。美其名曰出口创汇。这个名词在我看来是个可怕地代名词。出口创汇地实质就是拿地资源跟外国人换钱。举个例子。把煤炭卖给日本人。而日本人拿去填海了。把树木砍下来做成毫无附加价值地筷子卖给日本。日本为什么不砍自己地树呢？
他自己不会做那个傻事地。他不会干破坏资源地事。给谁干呢？给中国人干！你用煤炭、筷子等毫无附加价值地东西流血赚取必定贬值地外汇。美其名是出口创汇。实际上就是罪恶地代名词。
地方政府在以GDP为纲地理念基础上出口创汇地理念使得我国经济严重失衡。造成大幅贸易顺差。
我们有高达１4万亿
顺差，如果说你以１4万亿为傲，这１4万亿都是一系》必然结果。什么结果呢？给了欧美一个极好的机会压迫人民币升值。我今天实在想不出我国政府有什么理由不让人民币继续升值。
人民币必然升值就是我所谓的第四个经济危机。
换句话说，现在的中国已经不需要外向型经济，或者说不需要外向型经济为主，我们要做的就是勤修内功，把人民的内需提高，然后削