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京、 伦敦之后并与之并列为世界四大股市。 世界证券市场有四种重要的股票指数，透过这四种股票指数，世界证 券市场起伏一目了然。它们是纽约道琼斯工业指数，伦敦金融时报指数， 东京日经指数，香港恒生指数。 恒生指数为恒生银行的专家编制，创立人却是只读过私塾的何善衡。 何善衡是香港最杰出的华人银行家，凡是谈及恒生银行历史的著述，无一 下以何善衡为主线。 赤手跣足 何善衡原籍广东顺德 （一说番禹），1900年生于一户贫寒之家。何善衡 只念过几年私塾，短暂的求学生涯，为他打下良好的国学基础。何善衡在60 年代著过一本《阅世浅谈》，深入浅出、博古通今，非一般学者所能及。 何善衡迷恋读书，窘迫的家境使他不得不中辍学业，他先在老家做杂 工，14岁那年只身来到广州，广州是南中国繁华都市，来这里发展机遇肯 定会多。 何善衡是成千上万流入广州的草莽贱民之一，他两手空空，光着双脚， 因为家穷，连鞋都买不起。他在盐仓找到一份杂工，负责打扫盐仓的卫生。
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他整天仍是光着一双脚，盐有刺激性腐蚀性，一双脚给盐份蚀得红肿粗糙， 若有创伤，痛疼难忍。何善衡得了饷金，还是光着脚，盐份坏鞋，他宁可 受皮肉之苦。 钱对何善衡来说太宝贵了。他不是那种只求日后三餐无忧的打工仔， 他年小志大，来广州的目的就是谋求发展。 约一年后，何善衡辞去盐仓的杂工，到一家金铺做学徒。 那时的金银首饰远没有现在这么精致，款式也少，变来变去就那么几 款。何善衡冲着学一技之长而进金铺，他以后没有靠首饰匠手艺为生，倒 是鉴别金银成色的本事使他斩获不少。 何善衡勤勉好学，一年多后就能独立操作。老板未让他呆在作坊，而 把他调到铺面——看中他的忠诚老实与识文断字。在铺面，何善衡有机会 接触形形色色的人，他很快熟悉了铺面业务，懂得如何以诚待客。 那时不少顺德老乡“炒市面”（钱币兑换），如果运气好，一夜就能赚 得数个月的饷金。何善衡征得老板同意，工余之外炒市面。广州市面流通 的货币芜杂，有官办银行发行的官元，有私人银号发行的银票，还有各国 的货币。 何善衡深知本钱来之不易，不敢轻易“换水”（一种货币兑换另一种货 币）。他尤关注蚀大本的人，洞悉出他们夫败的原因：一是眼光不准，二是 大过贪心，何善衡观察了一个月才下海换水，侍涨到小有盈利时趁早脱手， 再又换水。周而复始，何善衡的本钱愈滚愈大，显示出超众的金融天赋。 1922年，何善衡升为金铺司理，负责金铺日常经营。昔日何善衡赤手 跣足闯广州，现在已取得了不起的业绩。不过，这时的何善衡，在广州开 了眼界，尝得炒市面的甜头，不再满足做打工大佬，想开创自己的事业。 这时，何善衡结识了何贤。何贤是番禺人，两人相隔不远。何贤也是 十几岁就出来闯天下，交际广，是个比较玩得转的人物。 何善衡离开了金铺，与何贤一道炒市面、跑生意。 1926年，两人合股在广州上九路开了一问汇隆银号。何贤做经理，何 善衡为副，当时的人称他们的店为“二何银号”。 他们的开业资金力20万，这是一笔很大的数字，足够在广州盖一幢洋 楼。对开银号来说，这笔钱很难以大小来衡量。做得好，一年都可以翻番； 弄砸了，血本无回。他们做了几年， 小赚不亏。何善衡虽没惜此发财，却长了很多见识，也激起他对银行 的长久兴趣。 汇隆未兴隆，两人便友好分手。何贤去了澳门，何善衡则去香港。他 们经常在广州聚会。何善衡往返省港，利用两地外币的差价赚取盈利。其 时何善衡三十出头，到了立业的年龄。 恒生银号 1933年3月3日，何善衡与林炳炎、盛春霖、梁植伟等好友创办恒生银 号。开张日期有四个“3”，粤语中，“3”与“生”同音，取“生、生、生、 生”之意，故为“恒生”。 银号铺址在港岛中环水乐街70号，股本金10万港元，职员11人。后来 部分亲友要求参股，股本金增至12。5万港元。
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香港银行多，银号更多，曾经有多少间银号，没人数得清。这边开， 那边关，生生灭灭百余年，有人作保守估计有几干间。到今日，真正能成 大气候的不足20间。当时的恒生银号就是其中之一，如果不是发展为恒生 银行，大概不会有人记得曾有过一间恒生银号。 银号家底薄，信誉上很难与银行相比。因此，开展存款、贷款业务， 是一件非常不易的事，恒生主要开展汇兑、押汇业务，另在广州、上海开 设分号。林炳炎做舵爷，往返于港穗沪三地。另三入主理三地的日常业务。 何善衡被派驻广州。 信誉逐步建立，业务日益兴隆，效益可观。 抗日战争爆发，恒生在内地的分号逐步收缩到香港一地。不过恒生的 业务并未受到大大的影响，内地来的商人多带金银等硬通货，他们须将其 换成港币到市面通用，恒生则大力开展兑换业务。 香港沦陷，恒生银号将资金偷运到澳门。澳门中立，成为省港难民的 聚集地，银行仍大有作为。澳门已有一间恒生银号，归澳门区氏家族所有。 这样，香港迁去的恒生银号就易名力永华银号。 在澳门期间，何善衡与老友何贤经常聚会。何贤当时在澳葡政府的贸 易局任会计部主任。何贤在澳门多年，是当地一位举足轻重的人物，恒生 （永华）的许多困难都是何贤出面解决的。 50年代至80年代，何贤是各方公认的华人领袖。香港收复后，何善衡 渐成为华人银行界的公认领袖。早年广州汇隆银号一门双杰，成为港澳各 界的美谈——此乃后话。 当时何鸿桑也在贸易局做事，通过何贤的引荐认识何善衡。限额生意 盈利颇大，但需要一定的关系。于是何善衡就与何鸿柔组成大美公司，由 何鸿宋出面从事限额生意，两人都赚个盘满钵满。后来何鸿桑回港发展， 在资金上得到恒生老大何善衡的大力支持——这是后话。 比何善衡晚出道的杰出银行家利国伟，这个时候也流亡到澳门。本书 第十五章，曾谈到血溅街头的大鸦片商利希慎，利国伟正是利希慎的堂侄。 利国伟祖父利文奕，与利希慎的父亲利良奕是亲兄弟。不过，利文奕这一 支，到利国伟出生时已衰落。利希慎虽被仇人暗杀，却留下大笔遗产，他 的儿子利铭泽、利孝和、利荣达等人均毕业于英国著名大学。 利国伟1918年生于澳门，就读于香港敦梅书院和圣约瑟中学。中学毕 业不久就考入国华银行当小职员。从他这番经历，可见他的家庭已沦为布 衣阶层，他不得不独立谋生。利国伟对他的家世讳莫如深，也许是利氏二 支，一荣一枯，他无意沾另一支利家的光。 利国伟进入恒生，是缘于恒生的一名职员何添。何添当时负责恒生香 港总部的法市、黄金业务，与国华银行有业务来往，与利国伟相识。利国 伟来到澳门，何添便向四位大股东谈起利国伟。林炳炎、何善衡、盛春霖、 梁植伟如获至宝，诚恳请利国伟来恒生工作。 利国伟没敢答应，他没有向国华提出辞呈，他觉得这个时候离开国华 不好。不过，利国伟对恒生的四巨头留下良好的印象。这之前，他与别的 大银行职员一样，一直瞧不起信誉不太佳、地位低一档的银号。 1945年8月。香港收复。恒生银号9月就在香港复业。恒生银号的分工 仍与战前一样，何善衡坐镇广州。 1946年，何善衡与何添等友人，成立恒昌公司，从事粮食生意。恒昌
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即大昌贸易行的前身，20余年后，大昌成为香港有名的大贸易行，贸易业 务无所不包，成为何善衡的两大事业之利国伟也是这一年加盟恒生银号的， 银号生生灭灭十分频繁，利国伟此举，需要相当的勇气。利国伟后来回忆 道：“我是看准了恒生银号前途远大，才迈出这一步的。当然，银号的职业 不如银行牢靠，但银号未必就不可成为大银行。” 利国伟是恒生第一位从正规银行加盟该银号的，也是恒生第一位精通 英语的人才，深得恒生四巨头的器重。 1946年夏，国民党为了弥补浩大的军事开支，大量发行金圆券，禁止 民间私藏金银。金圆券膨胀，信用下跌，人们设法将金圆券换成外币保值， 恒生抓住这有利时机，大力开辟兑换业务。兑换比率比平时贵许多倍，急 需外币的有钱人在所不借，只要有外币就成，好携资产逃出内地。 1949年，移民潮达到顶峰。香港是内地有钱人的临时避难所。他们携 带来的多是金银，需要兑换成部分外币急用。“炒金热”应运而生，很多在 港的广东人、上海人都卷进炒金热。 何善衡从1948年起，返港主持恒生炒金业务。炒金风险极大，狂飓迭 起，一夜暴富、一朝破产屡见不鲜。有不少炒金大赢家，最终落得倾家荡 产，欲哭无泪。而何善衡一路顺风、吉星高照，以后恒生无论贷款还是投 资，出手数十数百 （万），令同业眼红不已。 这次炒金热，上海帮大多锦羽，广东帮胜者较多。恒生何以这般出色？ 何善衡及恒生同事均守口如瓶。卷入炒金的上海人，大都是银行家、银号 老板、股票经纪人等，他们一来香港就给“放了血”，因此，在香港执业的 上海帮，多事实业，而少有吃金融饭的——这是题外话。 1949年2月，恒生银号舵爷林炳炎在港病逝，由何善衡承其衣钵。林炳 炎是恒生的奠基人，恒生正是在他的总决策下，由一间默默无名的小银号， 发展成同业中的大哥大。 恒生银行 何善衡上任后的第一件大事，就是为银号改组银行作准备。 香港开埠百余年来，政府对银行行业的发展及管理，一直奉行自由的 积极不干预政策。 1948年1月29日，港府首次颁布《银行条例》，只规定经申请由总督会 同行政局发给牌照，每年缴纳5000港元牌照费的企业，便可经营银行业， 而对银行业务，却无具体规定。 无论是条例颁布之前或之后，在香港领牌开办银行是比较容易的事， 为什么会出现那么多准银行机构——银号？业主为什么不改为银行呢？ 银行的业务，虽没有专门的法律条款约束，却有惯例，这种惯例由早 期的外资银行带来，成为以后华资银行执业的范本，这种无形中的束缚力， 使没有现代金融概念的华人业主及顾主，颇感不便。许多华人银号商，视 执业银行为畏途。 银号经营灵活，显而易见；银号信誉不佳，也是显而易见。因此，要 想获得大发展，必须走银行这条路。 这就是何善衡的出发点。何善衡的主张得到利国伟的大力支持。换句 话说，如果恒生不改银行，是留不住利国伟的。利国伟正在自修金融学，
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后来还考上英国银行公会会士资格，是恒生第一位镀过“洋金”�